欧洲钢价挺进“万元时代”，对中国有啥影响？

刚刚度过一个瑟瑟发抖的冬季，又迎来了德国民众抢购木柴以备不时之需。燃气紧张，油价大涨，粮价大涨，物流运输崩溃，意大利西班牙卡车司机大罢工、欧洲超市掀起抢购潮。一时间，一场能源危机引发的紧、缺、乱的现象正在欧洲大地上演，扰动全球能源敏感神经。

有数据显示，欧元区3月通胀率急升至7.5%，再度达到创纪录新高。预计距离通胀率见顶还有几个月的时间，这加大了欧洲央行的压力。欧洲要求遏制失控的物价，尽管经济增长大幅放缓。

“山雨欲来风满楼”，一场能源危机的烈火，在欧洲越烧越旺，已经蔓延向钢铁。据报道，上周欧洲螺纹钢成本已经飙升至每吨1140欧元的创纪录水平，较2019年底上涨150％。同时热轧卷材的价格也已创下每吨约1400欧元的历史新高，比疫情大流行前增加了近250％。是不是“疯”了！欧洲钢价暴涨对中国有啥影响？

01/欧洲钢价挺进“万元时代”

由于亚速钢厂因俄乌战争停产，欧洲的热卷价格第一次挺进了“万元时代”。目前，欧洲市场的热卷价格较3月初大涨50%，达到1585美元/吨，按最新的汇率折算，相当于突破了10000元人民币/吨，与去年同比增长69.88%。

亚速钢厂不仅载入经济发展的史册，而且载入了人类战争的史册。风暴中心的亚速钢厂，曾经有着风光耀眼的历史。它是马里乌波尔最大、最古老的一座钢铁厂，建于前苏联时期的1933年，年产粗钢530万吨，是乌克兰五大出口创汇企业之一，其主人阿赫梅托夫是世界富人榜中唯一一个乌克兰人。

2021年，乌克兰粗钢产量增长3.6%,达到2140万吨。亚速钢厂的粗钢产量则占到全国粗钢产量的四分之一。乌克兰雄厚的工业基础设施和比较完善的先进的军工体系，为亚速钢厂提供了庞大的国内市场。

亚速钢厂还是乌克兰重要的出口企业之一。乌克兰是欧洲重要的钢铁供应国，钢铁出口约占欧洲钢铁进口的十分之一。亚速钢厂是乌克兰的骄傲。但这个曾经钢花四溅的生产基地，现在则变成了一个炮火纷飞的战场。钢厂停产导致乌克兰失去了25%的钢铁生产能力。如今亚速钢厂出货中断，欧洲大陆本来吃紧的钢材市场变得更加紧张，并推动欧洲钢材价格创造了历史新高。

亚速钢厂又是一个悲情的钢厂，二战期间，该厂被德国完全摧毁。1944年城市解放后，苏联用一年时间就恢复了钢厂的生产。该厂曾在1941年和1943年两度停产，这次则是该厂80年后因战争第三次停产。

目前亚速钢厂成为马里乌波尔最后的前线，俄乌两军正围绕亚速钢厂展开激烈的争夺。亚速钢厂占地11平方公里，拥有百座大型车间和厂房，这些工业建筑异常的坚固。同时，亚速钢厂拥有庞大而复杂的地下设施，最深处位于地下数十米，使得亚速钢厂成为一个坚固的钢铁堡垒。在俄罗斯长达一个月的围攻之下，乌军的残余部队退守亚速钢厂，凭借钢厂的堡垒做最后的拼搏。目前，钢铁厂的防御成为马里乌波尔最后的战斗力，俄乌两军的荣耀在此一战。亚速钢厂已经成为全球关注的焦点。

为了攻克亚速钢厂这个马里乌波尔最后的军事堡垒，俄军正在做最后的准备，各种武器弹药已经瞄准了亚速钢厂，一场激烈的战斗应该很快就会打响。一旦强攻开始，亚速钢厂就将飞灰湮灭。战争是残酷的！建设亚速钢厂乌克兰人民用了90年的时间，而摧毁亚速钢厂，也许只需要90分钟的时间。

全球都在关注这样一个历史性的时刻！一旦总攻开始，乌克兰又将失去一个经济巨人。钢铁是工业的粮食。没有亚速钢铁厂提供的钢材，乌克兰工业和欧洲的工业都将失速。亚速钢厂倒下了，欧洲的钢材价格涨起来了！

02/欧洲钢铁危机对中国影响

“树欲静而风不止，”大国在世界中发展，如同“人在江湖，身不由己”一样。你想安安稳稳地过日子，人家就喜欢折腾，唯恐天下不乱。欧洲能源危机，多出自内因。本身欧洲作为地少国多能源缺乏，对外有严重的能源依赖，疫情严重，仍不顾老百姓死活跟着某大国瞎折腾，政客们不喜欢为民谋福，整天忙着搞制裁、援助，关系僵裂，损人伤几，造成通胀和美国直奔8%，物价高涨，民众购买力大幅下降。当然这是题外话。

从钢铁行业本身来剥茧抽丝，主要从以下几个方面来看：第一、国内对标欧美钢价意义不大，欧美钢价包括热卷，都先后达到1万人民币的高位，但是国情不一样，钢铁行业发展所处的环境不一样。我们国家尽管面临较大的外部能源价格压力，但仍然对煤炭等大宗实施了有效稳价工作，在去年更是度过了用电危机。钢铁作为全球最大产销国，有着更充足的战略调解能力。欧洲包括美国钢价畸高，很大程度受到不当贸易政策影响。

第二、中国出口欧美的钢材量非常小，由于中国钢材出口主要在亚洲，对欧洲、美国出口量占比非常小。2021年欧盟从中国进口钢材只有318.4万吨，占中国总出口量的4.77%；美国大打贸易战，从中国进口钢材越来越少，2021年从中国进口84.2万吨，占中国总出口的1.26%。最近中国热轧板卷陆续对欧洲市场开始报价，报盘水平在1300美元/吨CIF左右。实际上中国对欧洲热卷出口仍受保障措施约束，2017年以前，中国对欧洲的年钢材出口量在700-900万吨/年，2021年对欧洲的出口量仅77万吨。因此，直接对欧美大规模出口难，但是通过第三国间接出口仍有可能。从全球价格来看，亚洲等地区价格相对欧美合理的多，4月初东南亚螺纹钢和热卷分别在853美元和860美元，比国内价没高多少。

第三、对中国钢价仍然有一定刺激作用，这一方面受心理因素影响，内外价差大，资金不敢做空。另外也确实影响一些钢厂出口热卷比抛盘面合适，导致热卷期现价格也处于相对尴尬位置。但不管怎么样，如果出口影响放大，加大钢价失衡，仍可能会引发政策管控。

第四、欧洲在全球铁矿石产销和钢材产销的比重不高，全球四大矿商主要集中在巴西、澳大利亚，全球产钢大国主要是中国、印度、日本、韩国、俄罗斯。俄乌虽然加重欧洲钢铁危机，但高钢价仍属特殊案例，不能作为普遍性。

第五、欧美高价格也不是一路上涨，欧洲钢价2020年2月一直跌到6、7月份，此前下滑幅度比中国严重，而中国则在3月底就慢慢一路上涨了。美国呢？至今年一月，美国热卷价格下滑至2021年5月以来的新低。也就是说，不能光看到国外价格上涨，也要看到下降。国外价格下降的时候我们涨，而且持续的时间比较长。不能因为欧洲价格一暴涨，就盲目跟风也非要涨。

结论：

俄、乌冲突爆发至今已1月有余，随着局势摇摆不定，全球定价的能源以及农产品等大宗商品波动加剧，且普遍表现较强，但相对区域化定价的黑色金属的价格表现则出现了一定分化。

我们看到，欧洲地区的钢材价格受到俄、乌局势的直接冲击，价格大幅上涨，但国内钢材价格则一直在“弱现实”与“强预期”的拉锯中震荡。往前看，国内的钢价走势关键仍然在于需求预期的兑现。

即便外部风险升温，今年黑色系的走势关键仍在于国内增长信心的复苏，所以需要关注稳增长相关政策的落地情况。尽管近来上海、东北疫情形势较为严峻，拖累下游需求，但市场对政策加码以实现经济增长目标的预期较强，因此虽然下游需求仍处于“弱现实”，但“强预期”下黑色系价格提前有所表现。

但从疫情对需求的影响来看，下游需求的“金三”已基本落空，“银四”亦难可期，往前看，若要实现从以信贷脉冲驱动的“情绪市”向“短缺市”的转化，可能仍将有赖于需求续期的兑现，换句话说，未来的价格走势将取决于稳增长预期和需求兑现之间的预期差。从信贷脉冲的轨迹判断，社融对钢材需求与铁矿石价格的利好可能仍将持续。因此，我们预计钢材的表观消费量的同比降幅在未来半年内可能将趋于收窄，铁矿石的价格可能也将有一定韧性。

不过，今年需求的高度与持续性值得关注。分行业看，基建需求受益于财政扩张的确值得期待，但房企信用端的扩张仍有一定阻碍。土地成交量同比大幅下滑，整体房建周期也逐步走向完工，意味着集中在地产周期前端的钢材需求可能难有亮眼表现。对板材需求，则需关注制造业投资与出口的持续性。

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