2020年国际油价怎么走？

2019年国际原油市场跌宕起伏，油价在年初震荡走升之后，年内基本维持区间宽幅震荡。截至12月24日，美国西得克萨斯轻质原油期货价格最高达到66.60美元/桶，年内最低为2019年1月2日盘中创下的44.35美元/桶，全年振幅达50.17%；英国布伦特原油期货价格年内最高曾达到75.60美元/桶，年内最低同为1月2日盘中触及的52.51美元/桶，全年振幅达43.97%。

展望2020年油市，国际石油市场仍然面临诸多不确定性因素，部分可能引发油价显著走高。但是，在页岩油完全成本仍在下降等因素影响下，国际原油价格恐难持续上行。

减产和宏观企稳支撑油价回升

2019年初，国际油价开启了一轮逾四个半月的反弹之路。随后，欧佩克到2019年6月底才正式宣布进一步延长减产协议，国际油价在2019年5月和6月出现显著下跌。

此后，国际油价总体维持了区间窄幅波动走势。

进入四季度，随着12月份欧佩克与伙伴国宣布在2020年第一季度提高减产力度，保守党赢得英国大选，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致，国际油价也随之企稳回升，基本守住年内大部分涨幅。

石油需求增长前景改善

从2019年四季度以来，来自地区经济、贸易和汇率等方面的信号，使市场对2020年石油需求增长前景预期出现改善。

具体来看，最新公布的经济数据显示，中国和德国等主要经济体制造业指数近期出现筑底或反弹，全球石油需求面预期有所改善。同时，资本流向美国以外的地区预计也将带动美元走软，对油价上涨构成支撑。

美国经纪商和投行史蒂弗尼古拉斯公司（StifelNicolaus）认为，自2008年以来，市场供需对油价的影响看起来居于次要地位，美元名义贸易加权汇率指数是影响油价的主导因素。

史蒂弗尼古拉斯公司预计，美元名义贸易加权汇率指数到2020年第四季度将会下跌约10%，由于这一指数自2008年以来与国际油价的高度负相关性，国际油价预计将会有显著上涨。

同时，国际能源署日前公布的月度石油市场报告中维持了对2019年和2020年全球石油需求增幅分别为100万桶/日和120万桶/日的预测。

奥地利JBC能源在20日发布的报告中说，2020年全球油品需求增幅预计仍为100万桶/日，原油期货的升水事实上可能会贯穿2020年第一季度，布伦特原油期货甚至也可能维持升水。如果石油需求被证实出现改善，布伦特原油期货价格如果上涨至每桶70至75美元将不会令人意外。

2020年欧佩克继续减产压力仍存

在2019年12月6日结束的欧佩克与非欧佩克产油国部长级会议上，“欧佩克+”产油国达成了自2020年1月1日起将减产量增加50万桶/日的深化减产协议。尽管机构大多认为欧佩克与伙伴国在2020年第一季度减产量实际增幅有限，但国际油价仍然得到了一定的支撑。

不过，机构也指出，2020年其余时间的生产政策仍犹如迷雾，并将在很大程度上左右油价的走势。

瑞银集团全球财富管理在12月9日发布的报告说，“由于全球经济增长相对疲软，2020年年中油市仍很有可能出现供应过剩。布伦特油价在2020年年中将处于每桶55美元左右的水平，在2020年年底才会回升至每桶60美元的价位”。

欧佩克则预计，2019年世界对欧佩克所产原油需求量为3070万桶/日，比2018年减少90万桶/日，2020年对欧佩克所产原油的需求为2960万桶，比2019年下降110万桶。

美国能源信息局预计，2020年美国原油产量将达到1320万桶/日，比2019年增加90万桶/日，涨幅低于2018年的160万桶/日和2019年的130万桶/日。尽管美国活跃石油钻机数量下降导致原油产量增长放缓，但钻机效率和生产力提高抵消了一部分活跃石油钻机数量的影响。

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