中联重科管理层对长远发展有信心

野村发布报告称，中联重科(01157)上周五(15日)公布核心经营管理层持股计划。该行认为，此举反映管理层对公司长远发展的信心，并可缓和市场对需求减弱的忧虑，可被视为股价催化剂，维持对中联重科的“买入”评级及目标价6.8港元不变。该行表示，中联重科计划使用今年二季度所回购的3.9亿股A股，占公司总股本4.96%(截至今年9月30日)的股份用于员工持股计划，筹资总额上限约10.74亿人民币。该计划覆盖公司管理层和核心员工约1200人。员工将以不低于回购价格的50%买入并持有公司股份。锁定期最长36个月，分三年按照40%、30%和30%比例，完成业绩考核要求后方可解锁。

富瑞上调汇丰控股(00005)由“持有”至“买入”评级，升其目标价由691便士至790便士，折合约80.1港元。该行称，汇控可透过业务重组造就三分之一风险加权资产回报，重组计划覆盖美国零售银行业务、西方国家环球银行及市场业务及企业中心业务，预计西方国家环球银行及市场业务成本可减少25%，企业中心业务之员工成本可减少50%。至2021年有形资产回报可提升至11.4%水平，届时盈利水平预测也有机会自现水平提升22%。

里昂发布报告称，敏华控股2020上半财年核心盈利表现符合预期，受推出新产品及优惠带动，公司在内地销售加快，同时也加设了新店及改善产品设计等。在北美方面，期内出货量有见复苏。考虑到气氛好转，将其目标价由5.6港元升至6.3港元，维持“买入”评级。该行称，公司2020上半财年净利同比增长6.1%，核心盈利则同比上升3.1%，大致符合该行预测。期内，收入同比上升1.9%也大致符合预期，唯北美销售同比下跌22.9%逊预期，相关因素被内地销售增长部分抵销，加上物业销售也带来贡献。受惠原材料成本下降带动，毛利率同比升2.8个百分点至35%也大致符合预期，而期内销售、一般及行政开支有所上升，但相关因素也被汇率及公平值收益所抵销。公司中期派息比率为37.9%，比上年同期34.5%有所提升。

大和发布报告称，尽管中国寿险业的竞争加剧，加上严重疾病产品减价，但友邦保险(01299)在定价方面仍然保持稳定，其独特的代理团队为集团的最大优势。集团有能力不参与行业的价格战，并仍能出现比内地同业更高的新业务价值增长。该行表示，上调友邦目标价2.1%，由原来的95港元升至97港元，维持“买入”评级。

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