黄敏硕：中国机械工程前景亮丽

中国机械工程（1829）主要从事国际工程承包项目，其核心行业的工程承包项目包括电力能源、交通运输及电子通讯行业。非核心行业的工程承包项目包括供水及水处理、房屋及建筑、製造和加工工厂及採矿和资源开採。

拥现金239亿有利併购

集团的财务状况稳健，截至去年6月底，集团拥有现金239亿元人民币，而流动及非借流动贷款总额则只得5亿元人民币，相当于淨现金水平约234亿元人民币或280亿港元，低于现时市值，估值具有较大的上调空间。

由于集团坐拥大量现金，故管理层正积极透过收购合併以产生更佳协同效应及提高竞争力。于去年9月，集团以现金1.7亿元人民币收购一间从事岩土工程勘察、工程检测、工程测绘及地基基础施工的公司。同时亦于10月以现金约9.9亿元人民币战略投资巴基斯坦的开发电站公司。

另外，于今月初，公司再以5.3亿元人民币收购母公司国机集团下的另一家国际工程承包及服务供应商「中国成套工程」（中成套），避免因为同业竞争带来的利益冲突。由于中成套于2012年已经与乌克兰政府签订了为期15年，价值280亿美元的农业综合开发项目，市场预期收购将有助中国机械工程的业务更多元化，并开发农业板块的工程业务。

国际承包订单成增长点

国际承包工程业务亦有望成为盈利的增长点，目前集团拥有大量未完成的海外订单，当中包括价值2.21亿美元的肯尼亚订单、7.62亿美元的喀麦隆订单、11.6亿美元的印尼订单、1.35亿美元的澳洲订单、1.9亿美元的马尔代夫订单及4.84亿美元的老挝订单等。受惠于亚投行的成立为「一带一路」的基建融资，及人民币贬值令集团的竞争力提升等，集团的前景亮丽，值得留意。

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