徐工机械利润下滑三成 财务压力加大

徐工机械8月14日晚披露2012年中期财务报告，上半年实现营业总收入179.6亿元，同比下降8%；归属于母公司所有者的净利润15.9亿元，同比下降29%；基本每股收益0.77元。加权平均净资产收益率9.98%。

工程机械行业在高增长时代终结之后，景气度迅速下滑。2012年上半年，受房地产业调整、工程建设趋缓等因素影响，工程机械行业业绩出现大幅下滑，同时行业整体现金流压力较大。行业数据统计显示，1-6月份行业8类主要产品累计销量2205万台，同比降低29.9%。同时因为竞争加剧，营销费用上升，回款率差，现金流压力增大。应收账款占用急剧增加，企业资金链风险加大。

报告期，徐工机械营收占比最大的起重机械下滑24.6%，压实机械和路面机械产品营收分别减少40%和30%。而消防机械、混凝土机械和铲运机械营业出现增长，其中消防机械机械营收翻倍。

在营收和利润双降的同时，徐工机械的财务压力继续加大。上半年应收账款增长64.65%至160.89亿元，应收票据增长202%至22.26亿，两项合计已经超过了公司的营业总收入。经营活动产生的现金流量净额由-9.16亿元进一步恶化至-33.4亿元。此外公司借款的增加导致财务费用暴增281.2%。

上半年公司销售费用率4.3%，同比增加0.5个百分点，反映出市场竞争激烈的情况下，公司营销力度的加大；上半年财务费用率为0.52%，是上年同期的近四倍，主要是计提的债券利息及借款增加而形成的利息支出增加所致。

值得注意的是，徐工机械二季度业绩出现明显回升，实现收入99.7亿元，环比上升25%，实现净利润8.5亿元，环比上升15%。显示随着“保增长”相关政策的推进，工程机械行业或已见底回升。

徐工机械14日收盘价为12.55元，比上一个交易日上升1.21%。对应的市盈率（ttm）为8.7倍，市净率（ttm）为1.6倍。