机械行业：国际工程机械巨头抢滩中国煤机市场

卡特比勒拟收购在香港上市的年代煤机，表明国际机械巨头看好国内煤机市场的长期发展前景；另外，国内煤炭行业固定资产投资的持续快速增长使得煤机是目前机械行业中少数增长确定性较强的品种，建议重点关注郑煤机。

货币供应量继续偏紧，宏观经济缓慢下行态势不变。

10月份，广义货币增速（M2）为12.9%，金融机构各项贷款余额同比增速15.8%，工业增加值同比增速为13.2%，PMI指数为50.4，新订单指数为50.3，显示出宏观经济正在缓慢下行。虽然7月份以来新开工项目增加较快，但是二季度新开工项目的大幅减少使得四季度固定资产投资增速下行的概率较大，机械行业下游需求的恢复还需要一段时间。

煤炭行业、化学原料和钢铁行业投资高位运行，铁路基建投资继续下降。

1至10月份，煤炭行业、化学原料行业和钢铁行业固定资产投资累计增速分别为24.9%、24.8%和18.9%，增速继续在高位运行；而投资下降最明显的是铁路运输业，累计投资下降21.9%。房地产投资增速虽然保持在32.3%的高位，但是商品房新开工面积增长仅21.7%，未来房地产投资增速将会逐步下滑。

工业锅炉产量大幅增长，矿山设备产量平稳运行。

10月份，工业锅炉产量同比增长26.12%，继续快速增长；矿山设备增长13.83%，出现季节性回落。工程机械出现分化，起重机增长28.23%，混凝土机械增长31.98%，但是挖掘机下降28.29%，压实机械下降35.27%；其他设备方面，机床、铁路设备继续下降，石化设备缓慢增长。

风险提示：宏观经济大幅下滑，煤炭价格大幅下跌导致煤炭行业投资减少。