挖掘机：行业大幅下滑 国产品牌亮点持续

销量持续下滑，本月跌幅加大。根据中国工程机械商贸网统计，2011年10月25家主要挖掘机制造商共销售挖掘机8654台，同比下滑29.92%，环比下滑2.41%。1—10月累计销售159902台，同比增长15.44%。本月挖掘机销量与上月相比变化不大，但是由于去年同期基数较高，本月同比下滑幅度创下年内新低。虽然随着四季度小旺季的到来，预计挖掘机环比销量将会上升，但同比将面临更大的压力。预计2011年挖掘机全年销量增长将极有可能低于10%，低于预期的行业20%的增长。

出口虽然大幅增长，但基数较低。1—10月累计出口3569台，同比增长59.40%，占比仅有2.23%。

进口替代仍然延续。2011年10月，9大主要外资品牌挖掘机销售5032台，同比下滑40.91%，环比增长1.37%，占比58.15%。

1—10月累计销售99580台，同比下滑1.78%，占比62.28%。年初以来外资品牌占比呈现明显走低趋势，近几月，外资占比虽低位企稳，但相比去年下降幅度明显。三一重工（600031）的挖掘机销量继夺得6月份国内第一后，本月继续蝉联月度销量冠军，成为本月唯一1家销量过千的企业，凸显了我国挖掘机强劲的进口替代势头。

本月产品结构中小挖占比提升。近几个月以来，19吨及以下小挖占比连续走低，30吨及以上大挖占比连续走高，本月小挖占比有所回升，但相比去年，中大挖的总体占比仍有明显上升，我国挖掘机产品结构呈现向中大挖倾斜。

相关上市公司近期股价表现差强人意。挖掘机相关7家主要上市公司股价近一周6家上涨，4家跑赢全A股指数（涨幅2.36%），涨幅最大的是柳工（000528）为6.09%，只有三一重工下跌，幅度为0.13%；近一个月7家全部跑输全A股指数（涨幅7.23%），其中4家上涨，跌幅最大的是山推股份（000680）为5.92%，3家下跌，跌幅最大的是徐工机械（000425）为7.31%；年初以来只有三一重工1家上涨并跑赢A股指数（涨幅-6.23%），涨幅为3.85%，6家下跌，跌幅最大的徐工机械为40.91%。