继续看好机械行业下半年景气回升

我们的观点：数据向好，继续看好景气回升

新开工计划投资增速回升，继续看好工程机械

新开工计划投资额反应的社会总开工，不仅仅是房地产。有观点认为新开工计划投资额上升是因为本月房地产投资额处于高位，但是从历史数据分析来看，新开工计划投资额与房地产投资额增速并没有一致性。新开工计划投资额同比增速的回升更多反映的是社会总开工的回升，不简单是房地产。

新开工计划投资额增速回升强化我们对工程机械的看好。从新开工计划投资额单月增速与挖机单月增速的历史数据来看，前者领先后者3-6 个月。正是由于4、5 月份新开工计划投资额单月增速连续两个月转正让我们年中更强烈看多工程机械，而6 月份的数据强化我们的观点。继续看好三一重工、中联重科、山推股份。

煤机行业投资增速回升，继续看好煤炭机械

压抑了两年的煤炭行业投资有望回到上升通道。2004 年至今，我们经历了三轮煤价上涨周期，分别是2004 年1季度至2005 年1 季度，2006 年4 季度至2008 年2 季度，2009 年3 季度至今。前两轮煤价上涨周期中煤炭行业固定资产投资增速逐季上升，而由于煤炭资源整合的影响，第三轮煤价上涨周期中，煤炭价格与行业固定资产投资增速出现明显背离，市场化的投资行为受到压制。我们认为，随着山西、内蒙、新疆等省的整合方案相继出台，投资陆续释放，煤炭行业的投资增速将重新回到逐季上升的通道当中，我们预计，2011 年煤炭行业投资增速将回升至25%。继续看好山东矿机、天地科技。