受益于保障房 挖掘机和混凝土机械销量增长

1000万套保障房，1.3万亿元至1.4万亿元的大额资金投入，这应该是2011年中国资本市场上最"靠谱"的一项投资。2011年，保障房全面提速，将对地产、基建、水泥、钢铁、建材、工程机械，甚至家电、汽车等相关行业带来积极影响。

中国计划今年开工建设1000万套保障性住房和棚户区改造住房，并计划在整个"十二五"期间建设3600万套保障房，使其覆盖率达到20%。根据住建部门测算，今年即将建设的1000万套保障房所需资金为1.3万亿至1.4万亿。而这还仅仅是部分估算，征地、拆迁补偿和公共配套设施还不包含在内。

前所未有的政治承诺

摩根士丹利将中国政府对保障房建设的支持称作"前所未有的政治承诺"。

他们预测，中国今年很可能会首次出现保障房开工量与商品房开工量不相上下的局面。这样一来，若商品房建设陷入低迷，由此给2011年和2012年经济增长造成的损失便有可能由保障房补上。

保障房全面提速，将直接对地产、基建、水泥、钢铁、建材、工程机械等相关行业带来积极影响。目前，房地产行业已经开始从此前的单一市场化供应逐步转向保障房和商品房相结合的双轨供应体系，多年来一直被行业嘀咕的保障性住房建设将迎来新一轮发展。虽然保障房净利润率低，但是总量大、市场需求有暴涨，是行业快速周转，获得新增市场和稳定利润的重要途径。

此前曾视保障房为"鸡肋"的地产企业，现在正积极投身该领域，特别是一些上市房企已经抢跑。3月9日，中天城投与贵州省政府签署相关协议，参与贵州省廉租房、公租房、棚户区改造等保障房和配套设施建设。中天城投计划在"十二五"期间在贵州省完成建设面积约1000万平方米、总投资约200亿元的保障房。

不过，需要指出的是房企通过保障房获利有两个条件：一个是快速滚动开发，保证资产高周转率；另一个是与地方政府的关系，这一点将保证高利润率。前者如万科、恒大、碧桂园，后者则是一些国资背景的房企。

保障房利润率并不像想象中那么低，北京国资背景的金隅地产4月11日高调公开其保障房收益率达20%以上，其"秘籍"就是将名下大量低价工业用地转为住宅建设用地。

目前来看，地方国资背景的房企可以更顺利的从政府手中争取到更多保障房项目和优惠，比如较低的地价和税收优惠、配建商品房、低价获得商业用地，以及前述的工业用地转住宅用地。

而对于那些非国资背景的房企，参与保障房也不是坏事，大型房企凭借自身资金优势和管理能力，可以借大型保障房项目大幅提升市场占有率，也可拉开与中小竞争对手的差距。

工程机械行业受益保障房建设

从时间上讲，随着保障房建设的拉开，受益第一梯队是水泥板块，第二梯队是建材板块，第三梯队是建筑板块，第四梯队是装修和园林绿化，第五梯队是家电板块，这复合保障房开工时间轴上不同板块需求的提升。一旦保障房开始大量开工，工程机械板块将开始收益，保障房大量完工，则消费板块开始提升。

前期商品房调控，市场销售明显放缓，给建材行业带来了较大压力，而保障房建设对建材行业属于明显利好。建材、建筑、装修和园林绿化等相关行业，也将在今年的保障房"大跃进"中直接受益。

另外，大面积保障房的开工建设，工程机械市场需求也将大幅提高。银河证券研究报告称，挖掘机前2个月销售增长80%以上，混凝土机械销售增长50%以上，其他工程机械产品增长也不低于30%。

从业绩角度看，与挖掘机和混凝土机械关联度较高的公司增长可能超预期。上市公司中挖掘机业务利润占比最大的是常林股份，其次是三一重工、厦工股份和柳工。与混凝土机械关联度较高的是三一重工和中联重科。